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第三，资金性质决定风险大小。（1）2013-2015年创业板集中持股结束，高杠杆资金撤退成为股灾的直接推手；（2）2016-2019年核心资产集中持股，外资与内资均以此为主线，长线资金为核心资产托底；（3）从长期来看，增量资金性质为核心资产托底，杠杆资金受严监管。

我们预计2019年3-4月或将确认A股市场底部的有效性，其后市场可能温和震荡上行，真正进入“慢牛”状态。当然，由于经济体制改革推进过程肯定会有所曲折，将影响市场预期，导致A股市场出现一定幅度的波动，但是随着改革进程的推进风险偏好会逐步提升，逐步抬高市场中枢。

然而，从“饲料大王”到“农牧大亨”，刘永好的新目标“地产大王”走的并不顺畅。近期，新希望地产发布2019年半年报，新希望地产实现营业收入近33.8亿元，同比下跌4.8%，而营业成本25.2亿元，同比上浮近1.6%，实现净利润近44.3亿元，同比下跌近44%，扣非后实现净利41.7亿元，同比跌幅近50%，归属于母公司净利润23.8亿元，同比下跌57%。

衡阳市发改委与衡阳市住建局联合发布的名为《关于暂停执行<关于规范市城区新建商品房销售价格行为的通知>的通知》（后简称为通知）中明确提出，由于目前衡阳市房地产市场已出现理性回归，销售价格也较为稳定，经研究，决定于2019年1月1日起暂停执行《关于规范市城区新建商品房销售价格行为的通知》（衡发改价控[2017]6号）（后简称为限价通知），今后将根据衡阳市房地产市场发展情况及上级文件精神，适时调整市城区新建商品房销售价格行为有关规定。

金融危机中，政府援助企业，似乎不是新鲜事。2008年金融危机发生时，时任美国财政部长的保尔森虽然坚定表示，不会用纳税人的钱来救雷曼，但当见识到雷曼兄弟破产对于全球的巨大影响，美国政府还是下决心保住了房利美和房地美。这是顶着“用纳税人的钱解救私人企业”的巨大压力做出的决定，尤其当纳税人也是投票人的时候，原因只有一个：希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉，避免出现像19世纪30年代那样的大萧条。国内本次A股大跌，虽然没有金融危机那么严重，但是地方政府果断出手，在股市困局演变成实体经济困局之前，迅速将其扼杀在摇篮里。因为这次下跌，既有恐慌情绪蔓延的影响，也有上市公司质押盘爆仓的风险。

数据显示，今年前三季度，科大讯飞研发费用总额达6.98亿元，较上年同期增长69.45%；销售费用总额11.79亿元，较上年同期增长68.75%。对于科大讯飞的三季报，平安证券计算机分析师闫磊10月24日表示，公司收入规模扩张迅猛，但人员大幅增加和高投入对利润释放形成了明显的压制，全年扣非净利润仍大概率承压。