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主要的结论有这么几点，第一，回顾去年的整个走势，大部分时间里，应该说央行和外汇局都信守汇率政策和监管政策中性，央行基本退出常态干预的情况下，外汇市场经历了汇率剧烈振荡的考验，只是后期由于经济下行叠加贸易冲突，增加不确定性，影响了汇率市场化改革进程。

责任编辑：陶然一、涨跌停数据今日沪深涨停96家（涵盖新股及ST类），跌停11家，上涨个股2357只，下跌个股1084只。二、热点板块稀土永磁上演涨停潮，全天领涨两市，中色股份、横店东磁、宁波韵升、闽东电力、北矿科技、盛和资源、中钢天源、厦门钨业、五矿稀土、中科三环、北方稀土、广晟有色等个股涨停。

除不良贷款外，还有多种情况可能积累系统性风险。系统性风险一旦爆发，对包括金融业在内的整个国民经济将造成巨大冲击。系统性风险积累的过程往往伴随着繁荣，容易造成金融业持续快速发展的错觉。金融稳定理事会（FSB）和巴塞尔银行监管委员会（BCBS）利用15个国家数据建立面板模型测算显示，如果加强监管，短期可能对包括金融业在内的总产出造成影响，但可以有效降低系统性风险发生的概率和局部风险的频率，使危机导致的GDP损失减少，这样做实际上是将危机损失分摊到各个普通年份，总体利大于弊。这个测算提示我们，可以根据风险发生的概率和频率平滑年度增加值，即在没有发生金融危机时，核算金融业增加值要充分考虑潜在风险；发生金融危机时，则要体现出金融业抗击负面冲击的弹性。

事实上，在此之前，对于中国金融继续开放的预期已经相较一致。“中国金融体系开放的大趋势是必然的。”中国人民大学副校长、金融研究所所长吴晓求在接受媒体采访时表示，放宽外资对金融服务业的准入，正表明了我国改革开放的步伐不会停。从进程上来，中国的金融开放从外资机构的准入开始，未来还将继续在金融体系更纵深的领域推进；推进人民币自由交易的改革，实现人民币成为国际货币体系内可自由交易的国际性货币的目标，同时加大中国金融市场的开放，引导外国投资者进入中国金融市场投资。

根据财经网站Finder.com在一周内的跟踪显示，过去七天里，1586种数字货币中超过80%出现价格下跌，截止到6月25日的一周，加密货币的交易价格平均下跌了19%。Finder.com称，数字货币的交易量也有所萎缩，比前一周下降了6%。比特币、Tether、以太坊、EOS和比特币现金是交易量最大的五个品种，但总成交量仅为四月底的一半。(斯眉)

图表：统计局口径的基建投资累计增速及预测（%）宽信用效果有限，经济仍会趋于下行。从过去的政策调控节奏来看，经济下行时，先松信贷、基建，再松房地产；经济企稳后，先收房地产，再收基建。但由于当前中国杠杆率已经飙升至高位，系统性风险上升，信用监管政策难以大幅放松。资管新规要求打破刚性兑付、期限匹配、到期清理存量的大方向没有变化，紧信用环境下，金融机构风险偏好也较低，10月非标融资仍在大幅萎缩，宽信用效果有限。